?特定对象调研 ?分析师会议 ?媒体采访 ?业绩说明会 ?新闻发布会 ?路演活动 ?现场参观 ?其他：电话会议

  10月28日：东北证券1人、民生证券1人、东莞证券1人、国泰海 通证券1人、国投证券3人、华创证券1人、华金证券1人、华西证 券1人、中信建投证券1人、申万宏源研究1人；南方基金1人、平 安基金5人、中银基金1人、格林基金1人、国金基金1人、国联基 金1人、创金合信基金1人；北京沣沛投资1人、上海华汯资管1 人、上海勤辰私募1人、新华资产1人、阳光资产1人、长城财富保 险资管1人； 10月30日：华西证券1人、华安基金2人、国泰基金1人、长城基 金1人、中加基金1人、中金公司1人、河清资本1人、光大永明人 寿1人、磐泽资产1人、StoneylakeAsset1人、浙江永安国富资产1 人； 11月3日：华西证券1人、国寿安保基金3人。

  2025年10月28日16:30-17:30； 2025年10月30日15:00-16:00、16:30-17:10； 2025年11月3日14:00-15:00。

  1、副总经理、董事会秘书：陈地剑 2、证券事务代表：王璐 3、证券事务专员：汪泳展

  一、公司简介乔锋智能于2024年7月上市，主营业务为金属切削数字控制机床（亦 被称为“工业母机”），产品主要使用在于消费电子、汽车、模具、通 用设备、航空航天等精密金属零部件加工领域，以及人形机器人、 AI服务器液冷散热等新兴领域。公司数字控制机床均为自主研发、自主 生产，以自有品牌销售，直销占比超过80%。 二、2025年前三季度业绩情况

  （一）2025年前三季度业绩表现 2025年前三季度公司实现营业收入18.71亿元，同比增长 56.71%；归母净利润2.77亿元，同比增长83.55%；扣非净利润2.70 亿元，同比增长83.12%。营业收入和利润规模均已超过2024年全年。 2025年第三季度单季实现营业收入6.57亿元，较上年同期增长 69.98% 9,767.56 182.23% ；归母净利润 万元，同比增长 ，扣非后归母 净利润9,304.90万元，同比增长166.37%。净利润增速高于营收，盈 利能力稳健，成本、费用管控效果明显，显现出持续向好的经营态势。 （二）业绩增长驱动因素 （1）下业景气度持续提升：受益于下业需求持续回暖， 公司订单量大幅度的增加，前三季度在消费电子、工程机械、汽摩配件（主 要为新能源汽车）、模具领域增长显著，通用设备行业亦恢复增长。 （2）扩产项目投产，产能提升：机床行业是需长期专注的长寿 行业，公司愿景为“树百年企业，做行业领先数控装备提供商”。因 此发展前期未盲目扩规模，而是沉下心打磨技术、品质与生产体系能 力，后续逐步启动扩产。近两年扩产项目陆续投产后，品质稳中有升， 产能快速提升，为公司开拓客户（尤其是消费电子、新能源汽车等重 点领域大客户）提供有力支撑；叠加公司对上述行业及客户的资源投 入，2024年起上述领域和客户的出售的收益占比快速提升，成为公司 增长的强大动力。随着生产规模扩大，规模效应逐步释放，进一步支 撑利润增长。 （3）市场占有率向头部企业集中：中国金属切削机床市场容量巨 大，但中小企业居多、市场分散，缺乏行业巨头和标杆。随着制造业 转变发展方式与经济转型，下游客户对机床产品的效率、精度、可靠性甚至自动化组 线能力都提出了更加高的要求，中小企业因技术投入、产品口碑、资金限 制、市场影响力和品牌力等劣势，市场占有率逐步向头部企业集中。特 别是公司上市后，品牌效益叠加长期对品质重视积攒的产品口碑，获 得了比同行业公司更多的市场机会。据公司数据，客户复购率明显提 升，进一步印证产品口碑与头部集中趋势。 （4）新产品成为增长新动能：2020年以来，公司在原有产品线 基础上持续拓展，陆续开发出数控车床、数控磨床、高端卧加、五轴

  加工中心及配套自动化线等传统领域新产品，目前这些新产品均已实 现市场销售并贡献业绩。同时，公司自主研发的主轴、动力刀塔、转 台等核心部件，已大范围的应用于各种类型的产品中，既提升了产品竞争力，又 降低了生产所带来的成本。上述新产品的批量销售与核心部件的规模化应用， 共同构成了公司业绩增长的新引擎。 三、问答交流 1、公司 2025年前三季度销售业绩亮眼，服务的主要下业 及销售占比情况如何？和公司净利润增速高于营收的原因？ 下业景气度提升，是公司业绩增长的有力支撑：2025年前 三季度公司数字控制机床销售占比排名较前的行业如消费电子（占比约 25%）、模具（占比约6%）及工程机械（占比约5%）都实现了翻倍 增长；汽摩配件（占比约16%，主要为新能源汽车）增长约80%； 占比最大的通用设备（占比约32%）也从2024年小幅下滑到恢复增 长，同比增长超过10%。 净利润增长大于营收增长主要是随着营收增长，规模效应持续显 现，在保持产品毛利率相对来说比较稳定前提下，期间费用得到较好管控，费 用率持续下滑，从而使得净利润率有所提升。 2、2025年三季度单季毛利率下滑的原因？ 公司三季度毛利率同比有小幅提升，环比小幅下滑，整体相对稳 定。环比有小幅下滑主要受以下两方面因素影响：一是受公司第三季 度降价促销处理一批龙门加工中心、数控车床等库龄较长的库存产 品；二是公司新培育的高端卧加产品营销售卖收入增加，但因该类产品处 于市场开拓前期，加上尚未实现规模化生产导致的成本比较高，从而毛 利率较低。 3 、公司在液冷散热、机器人、航空航天等新兴领域的布局？ 公司高度关注液冷散热（含新能源汽车、AI服务器）、机器人、 航空航天等下游新兴领域机会。AI服务器算力密度提升，功耗激增， 需要更高的散热效率和效果，因此对液冷散热需求快速提升；新能源汽车则需依托液冷技术升级电池热管理。液冷散热核心部件如液冷

  加工的“精度、效率”要求比较高， 板、接插头需要数字控制机床加工，且对 对此，公司依托高速钻攻中心、立式加工中心、数控车床等产品，针 对性调整设备参数适配需求，更好匹配客户加工场景，有效实现用户 液冷散热核心部件的加工需求。机器人领域，尽管行业仍处于早期阶段，对公司业绩贡献很小， 公司 保持 但基于机器人行业和机器人技术加快速度进行发展， 格外的重视，并将 战略定力持续投入研发资源。同时，公司参股投资了下游机器人企业 上海开普勒机器人，通过股权合作和技术业务合作，既助力下游企业 硬件制造升级，也推动公司自身在人形机器人加工设施方面的开发与 迭代。为未来行业潜在市场放量储备技术和产品能力。 航空航天领域客户订单充足，因此具有较强的设备采购需求。该 领域的订单以公司龙门加工中心为主，公司具备承接该领域订单的能 力。 4、公司东莞、南京基地的产能否支撑后续增长？ 2023年开始公司东莞、南京新建产能陆续投产，新建产能持续 爬坡后，可以较好支撑未来两三年的发展，产能紧张情况得到大幅缓 解。公司将结合市场发展和下业需求，合理有序进行销售预测和 产品安全库存备货，同时开始着手新产能布局。经过多年打磨沉淀， 公司已建立了一个高效的单元化、模块化、可复制的生产管理和品 质检测体系，具有较强的产能建设和扩张的能力，能够准确的通过市场发展 需求较快调整产能布局。 5、公司消费电子领域的 3C业务的增量来源是什么？ 公司消费电子领域增量大多数来源于两方面：一是3C行业高景气叠 加国补政策推动，市场3C产品整体需求量开始上涨，带动公司3C相关订 单同步增加；二是折叠屏手机发展，加工量明显地增加，加工设施需求 也随着增长；同时，消费电子客户订单通常量大、交期短，公司因前 期产能限制，消费电子占公司整体收入比重较小。随公司新建产能

  投入使用，消费电子收入占比有较大提升空间。 6、公司业绩增速跑赢同行可比公司的原因是什么？ 2025年前三季度，公司实现盈利收入同比增长56.71%，净利润同比 增长83.55%，业绩增速较上半年逐步提升，高于同行可比公司平 均水平。具体缘由分析如下： 1 （）产品差异性：公司以立式加工中心（包含钻攻机）为主， 立式加工中心较多应用于消费电子、新能源汽车、自动化等零部件加 工，2025年上述行业景气度较高，因此公司业绩增速明显高于华东 几家以龙门加工中心等产品为主的同行。 （2）产能释放支撑：此前公司产能较小，产能瓶颈限制公司发 展，2023年后随公司新建项目陆续投产和生产品控体系完善，产 能持续爬坡，为公司业务拓展奠定了坚实的交付基础，促进公司开拓 消费电子、新能源汽车等重点行业及重点客户，有效支持公司营收及 利润规模增长； （3）销售模式优势：公司以直销模式为主，直销比例超过80%。 相较于部分同行公司以经销为主的销售模式，公司直销模式可有效减 少中间环节成本，可以更敏捷、高效了解和满足市场需求，更好为客 户提供售前、售后服务； （4）产品口碑积累：公司重视对产品技术和品质的投入，因此 产品在市场中积累了较好的口碑，加上公司2024年完成上市，品牌 影响力逐步提升； （5）核心零部件自制：为更好把控产品的质量，公司在制造端更 多采用自制模式，并逐步的提升主轴、转台、动力刀塔等核心部件自研 自制比例，主要工序和核心部件自制，既提高生产效率、产品的质量， 增加产品营销售卖亮点，也获得了部分制造环节和核心部件的利润，从而 提高了整体毛利率，助力业绩增速跑赢同行。 7、立式加工中心单价远比不上龙门、卧式加工中心，毛利率为 何相当甚至更高？ 立式加工中心单价低于动辄百万起步的龙门、卧式加工中心，但 因为立式加工中心标准化程度较高，且市场需求量较大，更加适用标 准化、批量化生产，标准化和批量生产不仅能提升生产效率，降

  造费用，亦为上游物料标准化带来降本空间。同时因为龙门加工中心 和卧式加工中心等大型设备的单价高，单台毛利额相比立式加工中心 也可能更高，但大型设备的物料占比更高，原材料成本占比更高也影 响其整体毛利率水平。